防爆挠性管EPH需求超预期 供需偏紧延续行业高盈利

防爆挠性管厂家提供信息       降准后货币环境指引变化导致今年地产销售、投资和新开工均超出市场预期，但在去年高基数的背景下依然维持增长。新的潜在库存动态库销为正比，意味着当前库存去化周期仅为半年左右，天量销售对投资端传导迅速。我们预计四季度地产投资与新开工仍有不俗表现;博弈供需之间的变量：如果说前期地产是钢铁需求支撑的主要原因，在经济回落基建大幅滑坡之后，市场对基建重新回暖期待开始显著提升。近期财政支出有发力迹象，国家常务会议提出“积极的财政政策要更加积极”，基建托底经济意愿明显增强。受制于基建融资与地方债务清理问题，此次基建上行的力度不宜过于乐观。

防爆挠性管厂家       对于即将到来的采暖季限产，测算采暖季“2+26”座城市错峰限产将导致日均粗钢产量压缩，考虑到之前限产实际对供给影响不大，后期即使限产执行放松，产量增长也比较有限，预计供给端比较平稳;经济下行压力之下，环保开始纠偏“一刀切”，实际环保限产已经松动，因此后期实际钢铁产量压制将较为有限，但供给预计也难以大幅释放，更多是呈现平稳状态。今年以来钢铁整体需求高位保持韧性，房地产投资依然保持强劲增长，考虑到后期地产新开工面积增速仍有支撑，即便后期基建回升并不明显，预计钢铁需求仍可期待，行业产能利用率有望维持高位，企业盈利继续偏高运行。

防爆挠性管厂家       供给释放之际钢价却依然坚挺，今年钢价上涨实际是需求主导所致。考虑到近期下游需求快速释放，贸易商出货量明显增加，四季度地产韧性之下现货出现大幅回落概率较低，预计此次基差修复以期货向现货靠拢的方式概率较大;前期资本市场大幅波动之后，领导层密集表态有利于稳定市场预期，配合目前板块盈利高企估值偏低，个股具备修复的空间，环保限产趋严及禁止钒渣进口压制钒产品供给端，而螺纹质检标准趋严将对其需求形成支撑，供需偏紧驱动下钒价连创新高，攀钢钒钛作为龙头将充分受益，宏观经济大幅下滑导致需求承压;供给大幅释放;预测数据局限性;地产调控大幅收紧。