复产推迟 加工费上扬空间有限UGH防爆挠性管

防爆挠性管厂家提供信息      矿山复产低于预期，如果明年锌价跌破前面给出的成本线，矿山为保护资源可能会选择减停产或者推迟明年即将投产的项目，锌价跌破成本线并不意味着矿山会立刻减停产。价格具有周期性，只有当锌价长期低于成本线，且国家没有足够补助给矿山帮助他们生产的前提下，矿山才可能减停产。以史为鉴，企业本身的经营情况也决定了其承担风险的能力，其次当矿山在盈利时，环保等政策性因素收紧也是矿山被动减停产的重要原因。并且对于新扩建项目，在进行投产前的资金支持非常重要，一旦该项目出现资金问题，则可能会被推迟投产时间或者直接成为“烂尾”项目。

防爆挠性管厂家      此前市场预期锌价会下跌的主要原因在于矿山供给端会增多，因此从矿山供应端来讲，明年锌价跌至成本线的概率较小，预期矿山复产量在没有发生上述几种情况下可能会如期兑现，锌矿的增多会对锌价形成向下的压力。但是根据我们的测算也许并不是产能释放的高峰期，所以锌价下跌空间有限。矿山复产对加工费的影响，加工费作为矿山和冶炼厂利益传导的重要载体，影响着矿山端的成本，因此矿山可以通过挤压冶炼厂加工费来提高自己的利润。假设冶炼端产能不变，单从矿山端考虑加工费的问题，全球市场锌精矿库存量充足，国内外加工费均处于较高水平且波动幅度较为平稳。

防爆挠性管厂家       开始全球锌精矿库存开始急剧减少，与此同时国内外加工费均出现了下调，趋势性的好转第四季度才开始。伴随着矿端供给的增多，加工费将呈现继续上涨的趋势。但是有个重要的问题在于，明年虽然全球复产我们预估，但是锌精矿并不会在明年有一个大幅度的累积，而是要等到那些大型新建产能投产之后，锌精矿才可能真正的“过剩”，因此明年加工费虽然会上涨，但是受到矿山复产推迟的影响，上涨空间有限。伴随着锌矿复产逐渐开启，我们认为明年加工费会有的上升，但考虑到复产的规模或低于市场预期，大规模复产预计要在2020年以后，我们认为明年加工费上涨的幅度恐有限。